r 　　周期空中接力
　　2024年4季度或是一个转折的起点，尽管基本面复苏已经接近2年的时间，但实际复苏的程度在9月之前还是整体低于市场预期的e。这主要是因为居民部门现金流受到前期各种因素的消耗，自身复苏动力不足所造成的。结果就是股市充分甚至过度体现了这种预期，从今年5月中旬
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格隆汇10月24日｜花旗表示，微软股价过去一季落后，因投资者关注资本开支增加、平庸的云业务Azure增长及每股盈利增长放缓。该行对销售商及业务伙伴的渠道调查显示，微软季度业务稳定，该行料微软季度业绩或略胜预期。该行预期，市场将在下半财年云服务及人工智能需求迹象及管理层重申资本开支及回报的言论中，对公司有更大信心。该行检视对微软的业绩预测及作调整，下调2026财年及2027财年收入及每股盈利预测2个百分点。该行会在股价回调时买入股份f，预期在迎接下半财年云业务及每股盈利增长加速之前，投资情绪在季绩公布后转向更为正面。该行对微软目标价由500美元降至497美元，评级“买入”。
文/诺c德基金基金经理 谢屹